市場研判

中期策略:震蕩筑底 短期策略:高拋低吸 市場情緒:人氣漸暖 倉位控制:約50%
您的位置:2018皇马vs埃瓦尔 > 新聞 > 名家觀點 >
楊德龍:業績為王 堅持做好公司股東
時間:2019-07-09 11:17 來源:楊德龍宏觀策略研究 作者:未知 點擊: 次
   周一滬深兩市出現了較大幅度調整,多數板塊出現了下跌,市場的信心不足。下半年開始之后,A股市場先是大幅反彈,隨后出現震蕩調整的走勢。
 
  消息面上,本周有21只科創板新股密集發行,很多投資者都參與打新。雖然打新的中簽率不一定很高,但一旦中簽就可能會獲得相對比較好的回報??拼窗逑衷誒胝嬌逡丫嚼叢澆?,根據上交所的安排,7月22日將舉行科創板首批公司上市儀式,有25只新股會首批上市。
 
 
  一般來說,新的板塊開盤之后會受到資金的炒作,科創板開板了也不例外,可能會出現很多資金去炒科創板的狀況,這可能會刺激主板和中小創上一些科技公司的股價表現。如果投資者在科創板上買不到足夠量的股票,或者是科創板上的科技公司估值過高,就有可能會去主板和中小創上買相同或者相似行業的科技股。
 
  科創板定位科技創新型企業,目標建成中國的納斯達克,它對于推動我國經濟轉型升級有很大的幫助,同時為投資者提供了一個投資于科創企業的機會。從投資風險的角度來看,科創板投資風險是高于主板和中小創的,因為這些科技企業還沒有成熟的商業模式,往往在業績兌現方面存在著不確定性。所以建議投資者理性對待,不要盲目參與炒作。
 
  對于科創板開板之后的走勢,可以參照當年創業板開板之后的表現。2009年10月30日創業板正式落地,首批的28家公司在開板之后受到資金的炒作出現了較大的上漲,產生了創業板的投資熱潮,但是在第二年由于很多創業板的公司業績出現下滑,出現了業績陷阱,創業板指數出現了連續的下跌,到市場最低迷的時候,創業板指數跌到了586點。在經過真正的優勝劣汰之后,市場對于創業板投資熱情再次激發,從2014年到2015年,創業板指數最高上漲到4000點,給投資者帶來了很大的回報。
 
  但是由于創業板出現了大漲之后估值泡沫較大,特別是在2015年5月,創業板指數的市盈率超過了120倍。隨后創業板出現了連續幾年的調整,直到現在還是在底部區域。
 
  所以建議投資者在投資科創板的時候,整體上要把握住三個原則:第一,對資金總量的控制,建議投資科創板的資金不要超過個人資金的20%。第二,要分散投資,不能只持有一只科創板股票,要投資多只科創股票來分散風險,用一級市場的思路來配科創板可能會更加合適,很多科創企業未來成長的不確定性還是比較大的,通過分散投資可以進一步的降低風險。第三,盡量通過申購科創板基金來參與投資,科創板基金有基金經理進行配置,而基金對科創板的研究配置的力量較多,加上可以參與網下配售,甚至是戰略配售,因此在新股發行上也具備一定的優勢。
 
  今年以來,以茅臺為代表的白龍馬股股價不斷的創出歷史新高,特別是茅臺股價更是突破千元,成為A股市場時隔27年之后再現的千元股。白龍馬股作為我過去三年重點推薦的股票,精準的涵括了A股市場一類股票的特征,即現有的業務有較好的盈利和分紅,同時是行業的龍頭,未來也有增長的空間。實際上是白龍馬的時代即將來臨,白龍馬股的超額收益非常大。
 
  從大的市場環境來看,我國經濟增長已經結束了自由競爭階段,進入到寡頭壟斷階段,行業龍頭股具備更大的優勢,它的股權受到各路資金的追捧,從而不斷的創新高。另一方面,從微觀的角度來看,經過了2015年股災以及隨后的市場分化之后,A股投資者已經認識到,只有業績優良的白龍馬股才能夠持續的創造超額收益。大小盤的估值溢價可能會出現反轉,即以往A股市場是小盤股估值高,大盤股估值低,而在成熟市場則是相反的,小盤股的估值遠低于大盤股。未來隨著大小盤的分化繼續擴大,大盤股超過小盤股的估值也是指日可待。
 
  白龍馬股主要集中于大消費和金融領域,主要是受益于消費升級和產業升級。對于一些能夠持續增長的制造業和科技行業龍頭公司也可以重點關注,這些都是有可能產生白龍馬股的領域。從成交量來看,現在成交量也是逐步在向頭部公司集中。根據中金公司的分析,2018年成交量排名前1%的A股合計占到市場成交量的15%,是2009年以來的新高,這說明投資者對于大盤股的關注度越來越高。
 
  從市場未來的走勢來看,投資者會越來越關注龍頭股的表現機會,這也是A股市場逐漸走向成熟,機構投資者的占比越來越大之后,必然出現的結果。在滬港通開通的時候,我就講到,隨著A股的國際化程度不斷提高,外資會加速流入A股市場,A股被越來越多的全球指數體系納入,在全球資本市場地位也會不斷提升,這必然會使得A股呈現出港股化、美股化的特征,優質的藍籌股享受估值溢價,而績差股和題材股則不斷地被邊緣化。無論是大行業的龍頭,還是小行業的龍頭,都會成為投資者關注的焦點,而價值投資將逐步的深入人心。


微信掃一掃,關注您身邊的投資顧問——中方信富公眾號:中方信富(zfxf-bj)
中方視點
熱點推薦
其他關注